13562010061
0635-8880118
山東同創金屬材料有限公司 9月份及3季度宏不雅經濟數據頒布，綜合來看可以喜憂參半：憂的是3季度GDP增速環比2季度出現下滑，拉動經濟增速的三駕馬車中花費和投資都出現下行趨勢，只有出口勢頭尚保持穩定;喜的是9月份工業和信貸數據增速出現回升趨勢，注解經濟成長有筑底趨穩的跡象，4季度經濟形勢可能會較3季度稍有好轉。而對于需求持續低迷的無縫鋼管行業而言，經濟形勢的趨穩可能會影響到無縫鋼管產品價格“跌跌不休”的局面稍有改不雅，再加之環保政策日趨嚴格對小型聊城無縫無縫鋼管產量的克制造用，會使得重點大中型無縫鋼管企業4季度的盈利形勢有趨于穩定并持續回暖的可能。
3季度經濟數據喜憂參半 4季度筑底回升有望
按可比價格計算本年1-3季度累計國內GDP同比增速為7.4%，3季度同比增速為7.3%，較2季度增速下滑0.2個百分點，投資和花費同時出現出現下滑態勢。1-3季度累計全國范圍以上工業增長值按可比價格計算同比增長8.5%，增速比上半年回落0.3個百分點;固定資產投資同比名義增長16.1%，增速比上半年回落1.6個百分點;全國房地產開辟投資同比名義增長12.5%，增速比上半年回落1.6個百分點，房屋新開工面積同比降低9.3%，待售商品房面積則同比增長28.0%。1-3季度累計社會花費品零售總額同比名義增長12.0%，增速比上半年回落0.1個百分點;居平易近花費價格同比上漲2.1%，漲幅比上半年回落0.2個百分點;工業臨盆者出廠價格同比降低1.6%，9月份同比降低1.8%，環比降低0.4%;工業臨盆者購進價格同比降低1.8%，9月份同比降低1.9%，環比降低0.4%。
不過在經濟增速下滑的大背景下，也有部分指標在9月份出現了回升的趨勢，注解9月份經濟走勢已經出現了筑底的跡象。本年1-3季度累計進出口總額同比增長3.3%，增速比上半年加快2.1個百分點，個中出口增長5.1%。9月份進出口總額同比增長11.3%，個中出口增長15.3%;而8月份兩項數據分別僅為為3.9%和9.2%。別的9月份范圍以上工業增長值當月同比增速為8.0%，較8月份6.9%的增速回升1.1個百分點。信貸數據方面9月末廣義泉幣M2同比增長12.9%，較8月末1.8%的增速也回升0.1了個百分點。
實際上從8月份表示不佳的宏不雅數據頒布以來，市場對于9月份和3季度經濟走勢的立場已經一致趨于消極，所以9月份及3季度的數據頒布今后市場并沒有對諸多下滑的數據表示出太多的不測情感，甚至有最大“利空”終于內情畢露的扎實感，并進而在看到比較樂不雅的工業增長值和信貸增速數據今后開端對4季度的經濟形勢有所等待。在3季度經濟數據頒布之前，先是央行在十一長假前放松了房貸政策，后是城鄉扶植部、財務部和央行三部分結合發文請求實現住房公積金繳存異地互認、轉移接續，并推動異地貸款營業等利好于房地產市場的政策;隨后發改委贊成了投資總額跨越2000億元的多個鐵路項目;住建部啟動36城市地下管廊試點，補賬地下基建;央行也在9月向五大行投放5000億元后，再經由過程SLF對股份制貿易銀行定向投放2000億元，這注解相干部分已經有意經由過程持續降低融資成本及增長基建投資等政策對沖市場對經濟增速下滑的擔心境感。李克強總理在會見APEC財長會的各經濟體代表團團長時也說，中國前三季度經濟運行仍處在合理區間，并出現了一些積極、深刻的趨勢性變更，并注解對中國經濟充斥信念，明顯有為中國經濟打氣的意思。市場輿論廣泛認為跟著信貸放松、基建增長等政策效應影響的出現，3季度經濟或將是全年最低，放緩趨勢或已經筑底。
進入4季度以來，在APEC會議即將召開而北京霧霾遮城，進而導致周邊聊城無縫鋼管即將部分停產限產的政策影響之下，無縫鋼管市場價格出現了超跌反彈的行情。固然靠利好消息炒作形成的上漲行情較難長時光延續，然則總體來看4季度聊城無縫鋼管市場供需抵觸較3季度或將稍有緩解，重點聊城無縫鋼管廠的盈利狀況則有望趨于穩定，而環保辦法日趨嚴格對這一趨勢的形成將“功弗成沒”。
從供給方面來看，4季度粗鋼增速有持續放緩的可能。從最新頒布的數據來看，2014年前三季度國內粗鋼產量為61800萬噸，同比增長2.3%，較上半年3.0%的增速降低0.7個百分點;9月份粗鋼產量為6754萬噸，與上年同期比擬居然保持不變，這注解粗鋼產量增勢已經處于放緩的態勢之中。從1-9月份累計的粗鋼日產量數據測算，4季度的粗鋼產量將接近21000萬噸，全年粗鋼產量在8.26億噸閣下，與修改后的2013年粗鋼產量差距不大。粗鋼產量增速的放緩既與無縫鋼管產能釋放進入尾聲有關，也與無縫鋼管市場走勢持續低迷，中小企業在環保政策和資金流動性都明顯受限的情況下臨盆受限有關。而在4季度進入冬季今后，在環保辦法更為嚴格的情況下，盈利狀況不佳也無力增換環保舉措措施的小型企業臨盆受抑的趨勢將延續。別的從今朝河北、山西等地已經出臺的政策來看，為了達到削減霧霾氣象的目標，無縫鋼管行業等產能多余且對情況造成污染的企業臨盆將廣泛受到克制，這可能會在必定程度上影響到無縫鋼管產量，尤其是對河北等地以臨盆建材為主的中小無縫鋼管企業更為明顯，以板卷臨盆為主的大中無縫鋼管企業則受此影響相對不明顯。而建筑用無縫鋼管季候性需求頗為明顯，所以在4季度建筑用鋼處于需求淡季的情況下，其供給量也有可能同步削減。
別的從無縫鋼管進出口方面的情況來看，2014年1-8月份累計坯材合計折粗鋼分別為1048萬噸和6064萬噸，凈出口量達到4998萬噸，同比增幅高達45.2%，照此測算4季度粗鋼凈出口量可達到1900萬噸閣下，全年無縫鋼管凈出口量則可達到7500萬噸，較2013年全年凈出口量增幅跨越30%。從今朝情況來看，國際市場與中國無縫鋼管出口的貿易爭端增多，且全球經濟清醒過程的趨勢放緩等都邑影響到中國無縫鋼管產品的全球市場需求量;然則推敲到中國無縫鋼管產品價格在國內競爭壓力明顯及臨盆成本降低的情況下售價日趨低廉的實際情況，短期內出口量仍有望保持高位。所以與客歲同期比擬本年4季度在產量增速放緩而出口量卻有可能大量增長的情況下，粗鋼的供給壓力將會出現緩解。
而從需求方面來看，在4季度經濟走勢有望趨穩的情況下，跟著已經出臺的各項放松信貸及增長基本扶植投資的政策的實施，以及歲終將至前期已經開工的各項工程趕尾等身分的影響，無縫鋼管的需求量同比客歲同期仍有增長的可能。從市場情況來看本年需求旺季的“金九”行情沒有出現，“銀十”卻有啟動的跡象， 10月份今后無縫鋼管市場需求量也出現了增長的趨勢。綜合整體情況來看，我們認為4季度的供需抵觸相對而言有放緩的可能，而供需抵觸的臨時緩解將會利好于無縫鋼管發賣形勢及其市場價格，4季度無縫鋼管市場價格即使沒有明顯上漲的行情，持續下跌的空間卻也已然不多。
不合范圍企業經營分化 4季度重點聊城無縫鋼管廠盈利趨穩
本年以來無縫鋼管市場價格賡續下滑的情況下，重點無縫鋼管企業的利潤卻出現處增長的趨勢。從中國無縫鋼督工業協會統計的88家重點無縫鋼管企業的情況來看2014年1-8月份累計產品發賣收入為24181.52億元，同比增幅0.61%;同期利潤總額為689.23億元，同比增幅高達97.77%;同期吃虧企業吃虧額為78.22億元，同比降低35.24%。別的8月份吃虧企業為14家，1-8月份累計吃虧企業為23家，較客歲同期削減了4家。從下面大中型無縫鋼管企業的月度利潤情況來看，本年3月份以來一向處于上升期，直到6月份達到57.61億元的年內峰值，隨后7月份利潤雖稍有回落，但8月份旋即再度回升至46.04億元，仍為本年以來的次高點。
我們認為大中型無縫鋼管企業利潤在鋼價大幅下跌的情況下明顯攀升重要受益于兩方面，其一是鐵礦石等原燃料成本價格跌幅大于無縫鋼管價格。以無縫鋼管價格指數月均值為例，無縫鋼管綜合價格指數2014年10月份(截止至10月20日)為3168.09，較1月份降低492.41，降幅13.5%;較2013年1月份降低870.01，降幅21.5%。而同期鐵礦石指數中綜合粉礦降幅分別為30.9%和38.9%;62進口粉礦(美元)降幅分別為36.8%和45.4%。可以明顯看出鐵礦石的價格跌幅明顯高于無縫鋼管價格跌幅，這是本年重點無縫鋼管企業吃虧削減，利潤增長的重要身分。
其二則是小型聊城無縫鋼管廠被迫減產使得大中型無縫鋼管企業得以拓展市場，消化其增長的產量，進而增長利潤總額。實際上今朝一些平易近營聊城無縫鋼管廠受制于資金壓力，已經出現了削減開工或者干脆停工的現象，而有資金才能的企業卻在加大產量，全部行業已經進入了洗牌的階段，大中型聊城無縫鋼管廠和小型聊城無縫鋼管廠的經營已經出現了分化的趨勢。
從4季度情況來看，我們認為在供需抵觸稍有緩解的情況下無縫鋼管價格持續下跌的空間已然不多。而同時鐵礦石等原燃料價格受到企業限產等身分的影響需求量卻難以增長，所以價格持續上漲的空間也不大，這將使得聊城無縫鋼管廠的盈利情況在4季度有望趨穩。特別須要解釋的是，盈利趨穩特指重點大中型無縫鋼管企業：一是從產品構造上來看，這類企業臨盆的建材比重比擬較較小，而其重要的板卷產品需求受季候性影響比較小;二是這種企業環保舉措措施相對較少，資金相對更有保障，所以這一類企業臨盆受限制比較小。所以大中型企業利潤在原燃料價格降低的情況下輕易獲得包管。